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内容简介

复盘A股20年行情演进与策略变迁，为个人投资者提供价值投资周期逻辑、投研策略与未来推演。 20年，三轮周期：2005—2009年的“周期为王”，2010—2015年的“成长致胜”，2016—2022年的“茅宁共舞”。 作者凌鹏长期在主流机构从事投研活动，兼具一线卖方策略与买方实操经验。基于实战经验复盘，厘清三轮周期的主线逻辑，剖析每轮周期背后机构投资者使用的方法论。每一轮周期均按照酝酿—崛起—调整—泡沫—陨落的顺序发展。 在变幻的主线逻辑中，也有不变的共性，即周期、估值与人性。“周期思维”才是永恒的赛道。 通过复盘历史，该书助力投资者顺应时代，构建切实可行的投研体系与投资框架。

作者简介

凌鹏，荒原投资创始人、总经理和投资总监。 2006—2012年，申银万国证券研究所任首席策略分析师。2013—2014年，任东吴基金研究部副总经理、投资专户副总经理以及基金经理等。2015—2016年，任兴业全球基金研究部副总经理、投资专户经理。 曾主导编写《策略投资方法论》。

网友热评

Z先生: 复盘很仔细，写的也很诚恳，市场是周期性和趋势性的交替，但把握起来还是要深厚的功底和千锤百炼的实操…… 阿莱夫的迷宫: 有很多深入细节的灵感与感悟，但无法纳入一致的框架。但也许这就是市场本来的样子。 种地吧: 作者很勤奋很努力，但对巴芒和价值投资的理解很外行，导致看似通篇长论，实则没有真正的insight。研究十余载，不过镜中花、水中月，这本书也让我看到为什么卖方转买方的失败概率如此之大。武断地说，作者业绩不会太好，即使偶尔不错，也无法常青。 Sk·Tj: 一切皆有周期；估值因子有效（良好的商业模式，向上的产业周期，低估值）。指数很少有跌幅70%的，或者7个月连续阴（买入时机）。规模、盈利、回撤是资产管理的不可能三角形。流动性和大小盘没有关系。经济预期改善，周期股跑赢成长股；经济预期下降，周期股跑输成长股。熊市一般杀三波：第一波杀估值；第二波戴维斯双杀；第三波尾部杀跌。行业比较可以有三个层面：产业、宏观、策略层面。银行业10年周期上升，10年下降；2021年后开始上升。坏账处理周期即银行业周期。低估值策略跑赢高ROE和高成长的概率较大。泡沫破灭往往先跌一半，反弹一段时间后再跌一半，最终跌下来70%。从宏观出发构建投资组合，过于粗糙；要从商业模式、产业周期、估值来构建投资组合。风格指数：金融、周期、消费（经典成长股）、成长（赛道成长股）、稳定。

图书目录

前言我的价值之旅 第一章2005年：A股的重生之年 2005年是分水岭 2005年之前的A股 2005年之后的A股 第二章2005—2009年：周期为王 投资时钟统御江湖 2005年熊市出清 2006年牛市来临 2007年蓝筹泡沫 2008年次贷崩盘 2009年肌肉记忆 第三章2010—2015年：成长致胜 成长崛起与互联网思维 2010年尝试切换 2011年倒春之寒 2012年正式切换 2013年成长完胜 2014年蓝筹逆袭 2015年市场巨震 第四章2016—2022年：茅宁共舞 周期归来、龙头至上 2016年破局重生 2017年渐入佳境 2018年补跌调整 2019年“茅氏”封神 2020年宁王独立 2021—2022年茅宁陨落 第五章寻找投资中的“不变” 三个“不变” 两次“转变”